腾讯控股(00700.HK)

腾讯控股:手游市占率持续提升,预计Q4环比广告改善

时间:19-11-27 14:20    来源:证券时报

华创证券发布腾讯控股(00700)的研报指出,公司旗下《PUBG》、《王者荣耀》等老产品,《龙族幻想》、《跑跑卡丁车》等新手游为Q3环比增长奠定基础,《COD》海外、《我的起源》、《龙珠最强之战》等产品预计在Q4推动流水。广告业务来看,Q4为周期性旺季,公司在信息流、小程序广告、朋友圈资源位不断发力,11月中旬开始媒体广告内容资源排期不确定性减弱,我们判断或有边际性改善。我们调整19/20/21年净利润预测至949.75/1115.33/1284.31亿元(前值为1021.06/1226.61/1410.00亿元,因公司开始孵化云游戏,我们预期CAPEX投入或有所增长),对应EPS 9.94/11.68/13.45元,PE为30/26/22倍。腾讯可比公司2020年PE均值30.21X。因此我们上调目标价至392.26港币(352.85人民币),维持“推荐”评级。